科培教育冲击港股:3年3涨学费 毛利率超过60%

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  • 来源:成都大学教务系统_安徽工程大学教务系统_哈尔滨理工大学教务处

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  日前,中国科培教育集团有限公司(下称:科培教育)向港交所提出申请,拟在港股市场募资,以扩大自身规模。

  科培教育并不是赴港上市的第一家民办教育机构,从去年开始,内地民办教育机构赴港上市的热度未减,一个重要原因是民办高校的盈利能力获得市场认可,仅从科培教育来看,其毛利率就超过60%。

  作为区域性民办教育机构,科培教育最棘手的应该是扩充校园面积。目前生均使用用地、用房等指标逐年降低,另外,未来用于扩张收购民办高校标的少、且成本趋高,促使科培教育不得不早做打算,鉴于此,科培教育拟拿出40%募资扩张收购学校。

  1995年,原江西九江县第二中学教师叶念乔,在广东肇庆创办肇庆培训学校,5年后创立广东理工学院。迄今为止,他所控制的科培教育旗下,主要有广东理工学院和肇庆培训学校,在校学生人数4.5万人。

  弗若斯特沙利文报告称,按新入学学生人数及招生人数,除了独立学院,科培教育在广东61所民办高校中排名第一,在华南民办高校行业的市场份额为2.6%。

  科培教育披露的财务数据显示,2015年至2018年8月底,公司营业收入分别为2.56亿元、3.50亿元、4.55亿元和2.84亿元,毛利分别为1.64亿元、2.35亿元、3.06亿元和1.83亿元。

  科培教育的主要收入来自于广东理工学院,2015年至2018年8月,其营业收入分别为2.24亿元、3.06亿元、4.09亿元和2.58亿元,毛利率分别为64.4%、68.2%、68%和65.8%。

  一方面入校学生逐年增加,带来学费收入增长,另一方面,学生享受的硬件指标逐年下降。

  科培教育旗下两所学校都是寄宿制,各校招生人数受学生宿舍容量限制比较明显。2014/2015学年至2018/2019学年,在校寄宿学生人数除以可使用床位数计算的平均学校使用率分别为87.1%、92.5%、90.5%、85.2%及89.9%。

  2014/2015学年至2018年/2019学年,广东理工学院生均用地面积分别为50.1平方米、52.1平方米、47平方米、38平方米和34.4平方米,明显低于国内普通高校生均用地面积54平方米的标准。

  从2016/2017学年至2018/2019学年,科培教育3次上调旗下广东理工学院和肇庆学校若干专业学费。

  在2016/2017学年、2017/2018学年和2018/2019学年,本科课程学费分别为1.8万元、1.88万元和2.18万元,专科课程学费分别为1.21万元、1.41万元和1.58万元;本科2+2项目分别为1.95万元、3万元和3万元,专科2+2项目从2016/2017学年调整为2.85万元至今。另外,在校成人大学课程从9200元增至1.07万元;肇庆学校的中职教育也从5300元增至6100元。

  斑马消费梳理发现,在科培教育的办学成本中,销售成本占据了较大比例,在2016年至2018年8月,其销售成本分别为1.15亿元、1.49亿元和1.02亿元,占比公司总收入的32.8%、32.8%和35.5%。

  在销售成本中,员工成本和折旧及摊销成为增长比较大的两项。员工成本主要是向教师等支付的薪金、社保及其他补偿,2016年至2018年8月,员工成本分别为0.50亿元、0.63亿元和0.45亿元,同一时期折旧及摊销分别为0.22亿元、0.31亿元和0.27亿元。

  2018年7月10日,科培教育和出资人西藏科培签订合约约定,至少25%的学校纯利应留存学校的营运资金。

  以2017年为例,广东理工学院收入4.09亿元,当年在校学生2.86万人,以25%的留存比例计算,留存学校营运资金约为5100万元。

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